L'amaro calice anti inflazione di Jerome Powell

La fase in cui la Federal Reserve diceva che l’inflazione era “transitoria” sembra preistoria. Nell’atteso discorso annuale di Jackson Hole, Jerome Powell ha ribadito l’impegno a  proseguire con un’azione forte di contrasto all’aumento dei prezzi. “Useremo vigorosamente tutti gli strumenti che abbiamo a disposizione per domare l’inflazione”. Una specie di whatever it takes, insomma. “La stabilità dei prezzi è il fondamento dell’economia”, ha detto il banchiere centrale, altrimenti “il peso dell’alta inflazione ricadrebbe su coloro che possono sopportarlo meno”. Ma frenare la spirale inflattiva “richiederà tempo e un uso forte dei nostri strumenti per bilanciare la domanda e l’offerta. Richiederà probabilmente un periodo di crescita sotto il trend”. Insomma, si tratta di raffreddare il mercato del lavoro, inducendo una recessione o quantomeno una frenata dell’economia. La terapia non sarà indolore.

“I tassi alti, la crescita più lenta e più deboli condizioni sul mercato del lavoro faranno scendere l’inflazione, ma causeranno dolori per le famiglie e le imprese”, dice Powell, ma si tratta di sacrifici necessari perché non fermare l’inflazione “causerebbe ancora maggiori problemi”. Non aver agito prima ha aumentato i costi e non farlo ora li aumenterebbe in futuro. L’inflazione non è stata transitoria, come sosteneva Powell, anche per effetto dell’inerzia della banca centrale. La Fed continuerà quindi ad alzare il costo del denaro nella prossima riunione di settembre e le scelte americane condizioneranno anche quelle della Bce. Il rialzo dei tasse, unito allo choc energetico, rende la situazione molto più complicata per l’Italia che è esposta sia sul lato del debito pubblico sia su quello della dipendenza dal gas. La coperta per il prossimo governo si fa sempre più corta e forse è il caso che le forze politiche in campagna elettorale la smettano di propagandare fantasmagorici piani di spesa pubblica e tagli delle tasse, per concentrarsi su alcuni punti comuni in un’ottica di unità nazionale, pur nel rispetto dei ruoli che assegneranno gli elettori.