La missione del presidente del Consiglio europeo, Herman Van Rompuy, in visita a Roma venerdì per incontrare il presidente del Consiglio, Enrico Letta, è legata alla preparazione del prossimo vertice europeo. A un mese circa da tale vertice, è utile chiedersi quali siano i parametri chiave che le proposte per il prossimo Consiglio europeo dovranno rispettare per schivare il veto tedesco. Nel corso di un incontro a porte chiuse organizzato dalla Brookings Institution a Berlino e appena conclusosi, i partecipanti tedeschi hanno definito almeno quattro parametri necessari perché proposte di cooperazione possano avere trazione presso la cancelleria, almeno in linea di principio.

La missione del presidente del Consiglio europeo, Herman Van Rompuy, in visita a Roma venerdì per incontrare il presidente del Consiglio, Enrico Letta, è legata alla preparazione del prossimo vertice europeo. A un mese circa da tale vertice, è utile chiedersi quali siano i parametri chiave che le proposte per il prossimo Consiglio europeo dovranno rispettare per schivare il veto tedesco. Nel corso di un incontro a porte chiuse organizzato dalla Brookings Institution a Berlino e appena conclusosi, i partecipanti tedeschi hanno definito almeno quattro parametri necessari perché proposte di cooperazione possano avere trazione presso la cancelleria, almeno in linea di principio.

La recente decisione della Banca centrale europea di abbassare il costo del denaro va inquadrata nell’ambito di una nuova fase nella gestione della crisi volta a preparare il terreno per ulteriori, nuovi sviluppi. Di per sé l’abbassamento del costo del rifinanziamento per il sistema bancario dell’Eurozona è destinato a non avere effetti rilevanti sull’economia reale poiché, ormai da tempo, le banche della periferia non trasferiscono all’economia reale la disponibilità di una liquidità illimitata e sostanzialmente gratuita. La stretta creditizia è particolarmente grave perché le imprese della periferia dipendono oltremodo dall’erogazione di credito bancario, hanno un indebitamento rispetto ai mezzi propri elevato e una bassa profittabilità che ne mina la capacità di autofinanziamento.

La recente decisione della Banca centrale europea di abbassare il costo del denaro va inquadrata nell’ambito di una nuova fase nella gestione della crisi volta a preparare il terreno per ulteriori, nuovi sviluppi. Di per sé l’abbassamento del costo del rifinanziamento per il sistema bancario dell’Eurozona è destinato a non avere effetti rilevanti sull’economia reale poiché, ormai da tempo, le banche della periferia non trasferiscono all’economia reale la disponibilità di una liquidità illimitata e sostanzialmente gratuita. La stretta creditizia è particolarmente grave perché le imprese della periferia dipendono oltremodo dall’erogazione di credito bancario, hanno un indebitamento rispetto ai mezzi propri elevato e una bassa profittabilità che ne mina la capacità di autofinanziamento.

Il rialzo delle Borse europee di ieri, secondo molti analisti internazionali, è da attribuire ai segnali positivi arrivati dal G20 di Washington di questo fine settimana, dal quale è giunto un “via libera” alle misure di rilancio tutt’altro che ortodosse adottate dal Giappone e in primo luogo dalla sua Banca centrale. Non a caso l’indice Nikkei, nella giornata di ieri ha toccato un picco di 13.611,58 punti, un record da cinque anni a questa parte. Piazza Affari, influenzata in parte anche dallo scenario politico forse in via di stabilizzazione dopo la rielezione del Presidente della Repubblica, Giorgio Napolitano, ha chiuso meglio delle altre Borse europee (a più 1,66 per cento).

Il rialzo delle Borse europee di ieri, secondo molti analisti internazionali, è da attribuire ai segnali positivi arrivati dal G20 di Washington di questo fine settimana, dal quale è giunto un “via libera” alle misure di rilancio tutt’altro che ortodosse adottate dal Giappone e in primo luogo dalla sua Banca centrale. Non a caso l’indice Nikkei, nella giornata di ieri ha toccato un picco di 13.611,58 punti, un record da cinque anni a questa parte. Piazza Affari, influenzata in parte anche dallo scenario politico forse in via di stabilizzazione dopo la rielezione del Presidente della Repubblica, Giorgio Napolitano, ha chiuso meglio delle altre Borse europee (a più 1,66 per cento).

Nel consueto appuntamento di primavera la prossima settimana si riuniranno a Washington i membri della commissione ministeriale del Fondo monetario internazionale (Fmi), per l’Italia il ministro dell’Economia Vittorio Grilli. Il vertice sarà immediatamente preceduto da quello del G20, a livello di ministri delle Finanze e governatori delle Banche centrali. Anche se l’agenda degli incontri è stata attentamente pianificata per contenere potenziali elementi di frizione, la sostanza delle discussioni ministeriali si concentrerà su due punti abbastanza controversi, sia al Fmi sia nel G20.

Nel consueto appuntamento di primavera la prossima settimana si riuniranno a Washington i membri della commissione ministeriale del Fondo monetario internazionale (Fmi), per l’Italia il ministro dell’Economia Vittorio Grilli. Il vertice sarà immediatamente preceduto da quello del G20, a livello di ministri delle Finanze e governatori delle Banche centrali. Anche se l’agenda degli incontri è stata attentamente pianificata per contenere potenziali elementi di frizione, la sostanza delle discussioni ministeriali si concentrerà su due punti abbastanza controversi, sia al Fmi sia nel G20.

I dati negativi e sotto le attese forniti la scorsa settimana dall’Eurostat avevano indotto qualche aspettativa per una riduzione dei tassi nella riunione della Banca centrale europea (Bce) di giovedì scorso. A fronte di una nuova contrazione dello 0,6 per cento del pil dell’Eurozona nell’ultimo trimestre del 2012, assai più ampia di quelle registrate in tutti gli altri trimestri dell’anno, le autorità monetarie hanno, invece, lasciato invariato il tasso di rifinanziamento allo 0,75 per cento per l’ottavo mese consecutivo.

I dati negativi e sotto le attese forniti la scorsa settimana dall’Eurostat avevano indotto qualche aspettativa per una riduzione dei tassi nella riunione della Banca centrale europea (Bce) di giovedì scorso. A fronte di una nuova contrazione dello 0,6 per cento del pil dell’Eurozona nell’ultimo trimestre del 2012, assai più ampia di quelle registrate in tutti gli altri trimestri dell’anno, le autorità monetarie hanno, invece, lasciato invariato il tasso di rifinanziamento allo 0,75 per cento per l’ottavo mese consecutivo.